在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。