近日，有焦化企业发告(gào)知函(hán)称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭期货(huò)的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多(duō)因素共同作用的结(jié)果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗数(shù)大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次(cì)通关(guān)，并(bìng)于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我(wǒ)国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释放削弱了国内(nèi)煤企(qǐ)的议(yì)价(jià)能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断(duàn)走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面积(jī)同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是(shì)自身(shēn)的供需(xū)矛盾(dùn)驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国(guó)内产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研(ybno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗án)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤(méi)价格(gé)率先(xiān)出现触底反弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期全面(miàn)提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地(dì)的(de)概率较小(xiǎo)，主要原因是(shì)目前(qián)焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区山西省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢(gāng)材(cái)需(xū)求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭则保(bǎo)持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本(běn)和(hé)焦化利润(rùn)会因为地(dì)区(qū)、设备(bèi)区别而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性(xìng)一(yī)般，对(duì)降价的承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整(zhěng)体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存(cún)策略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也(yě)有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此种库存(cún)格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货(huò)提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需(xū)增，基本(běn)面(miàn)边(biān)际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新定(dìng)价(jià)后(hòu)，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌幅明显大于(yú)板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继(jì)续杀(shā)估值的驱动(dòng)明显减弱，而估(gū)值修复配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会(huì)再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料(liào)端传导，对煤焦价(jià)格(gé)形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底部(bù)区间振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦(jiāo)供(gōng)需(xū)趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力(lì)；二(èr)是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢平控都(dōu)是压低(dī)铁(tiě)水产量的(de)可能因素，因此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨。

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